Blog

2021: tahun yang terlupakan bagi investor di saham pasar berkembang

Sudah menjadi tahun yang terlupakan bagi investor di sebagian besar pasar negara berkembang. Populasi negara berkembang telah menerima vaksinasi jauh lebih sedikit daripada rekan-rekan mereka di negara maju. Ekonomi rentan terhadap inflasi dan dengan meningkatnya pinjaman pemerintah, kelas aset semakin tidak disukai oleh investor internasional.

Bulan lalu, “bukan penduduk” [financial] aliran ke aset pasar negara berkembang tidak termasuk China berubah negatif” untuk pertama kalinya sejak Maret 2020, kata Kate Duguid dan Jonathan Wheatley di Financial Times. Antusiasme investor untuk pasar negara berkembang telah berkurang tahun ini dan 2022 mungkin tidak terbukti jauh lebih baik. Banyak pasar negara berkembang terjebak antara perlambatan China di satu sisi dan kebijakan moneter AS yang lebih ketat di sisi lain. Suku bunga AS yang lebih tinggi memperkuat dolar, sehingga menyulitkan negara-negara seperti Turki, Brasil, Afrika Selatan, dan India untuk mengamankan kredit yang mereka butuhkan saat uang menuju ekonomi terbesar dunia.

Dihancurkan oleh Cina

Pada pertengahan Desember, indeks Pasar Berkembang MSCI telah turun lebih dari 4% sejak awal tahun, sangat tertinggal dari kenaikan rata-rata 18% di pasar saham maju. Penurunan itu didorong oleh China, yang menyumbang lebih dari sepertiga indeks. Indeks acuan CSI 300 China menikmati tahun 2020 yang luar biasa, naik 27%, tetapi turun 4% sepanjang tahun ini di tengah larangan peraturan terhadap perusahaan teknologi dan kekhawatiran atas pasar properti yang terlalu panas.

India telah memberikan kinerja yang luar biasa pada tahun 2021, dengan indeks BSE Sensex kembali 21,4% di tengah kegembiraan tentang flotasi teknologi. Negara ini menawarkan prospek pertumbuhan jangka panjang yang menarik, tetapi investor harus membayarnya. Pada rasio harga/penghasilan yang disesuaikan secara siklus (Cape) 33,8, India hampir semahal pasar AS.

Afrika Selatan juga menunjukkan kinerja yang kuat, dengan FTSE/JSE Top 40 naik hampir 20%. Ledakan komoditas telah mendorong saham di negara yang memproduksi 80% logam kelompok platinum dunia. Saham Afrika Selatan telah naik 26,5% sejak awal 2020.

Krisis mata uang yang ditimbulkan sendiri oleh Turki telah membuat beberapa investor asing yang tersisa melarikan diri. Namun di hadapannya, indeks BIST 100 lokal memiliki tahun yang baik, naik 44%. Masalah? Itu dalam mata uang lokal dan lira telah kehilangan setengah dari nilainya terhadap dolar tahun ini. Dalam dolar, indeks MSCI Turki telah merosot 27% pada tahun 2021.

Ini juga merupakan tahun yang mengecewakan di pasar Amerika Latin. Sebagian besar eksportir komoditas telah melakukannya dengan baik tahun ini, tetapi Brasil gagal mendapatkan keuntungan, dengan Ibovespa lokal turun hampir 10%. Produsen tembaga Chile kembali mengalami tahun yang buruk di tengah gejolak politik. Indeks IPSA lokal telah turun hampir seperlima sejak akhir 2019, termasuk penurunan 3% pada 2021.

Didorong oleh harga minyak yang tangguh, indeks MOEX Rusia memiliki tahun yang solid lagi, naik 4,9% didukung kenaikan 6% tahun lalu. Di tempat lain di Eropa timur, indeks WIG20 Polandia telah mengembalikan 10% yang dapat dikreditkan.

Korea tenang

Delta telah merusak rantai pasokan regional tahun ini, tetapi sebagian besar Asia Timur masih melawan aksi jual yang lebih luas. Dengan pasokan semikonduktor yang terbatas, pembuat chip Taiwan mengalami tahun yang sangat baik, membantu mendorong indeks saham Taiex naik 18%. Indeks SET Thailand telah meningkat sebesar 11%, menutupi penurunan 8% yang mengecewakan tahun lalu.

Di tempat lain di Asia Tenggara, IHSG Indonesia naik 5,6% dan indeks PSEi Filipina naik 1,4%. Indeks VN Vietnam telah memberikan pengembalian 33% yang luar biasa, tetapi investor pasar berkembang tidak akan merasakan peningkatan: negara tersebut masih diklasifikasikan oleh MSCI sebagai “perbatasan” daripada “pasar berkembang”.

Indeks Kospi Korea adalah pemain bintang tahun lalu, dengan kenaikan 30,8%, tetapi investor asing sekarang telah menguangkan keuntungan mereka. Penghapusan larangan short-selling awal tahun ini oleh regulator keuangan lokal juga telah menempatkan saham di bawah tekanan, meninggalkan rumah Samsung dengan kenaikan moderat 1,5% untuk tahun ini.

Back To Top