Blog

Jika Anda ingin mendapatkan eksposur ke bitcoin, saya punya ide bagus ini untuk Anda

“Apa yang terjadi jika pemerintah membuat bitcoin ilegal?” adalah pertanyaan yang akan sering Anda dengar.

Asumsinya – sama dengan yang dibuat oleh para pelarangan di awal abad terakhir – adalah bahwa penggunaan akan berkurang, atau bahkan berhenti sama sekali, jika Anda membuat sesuatu yang ilegal.

Belum tentu begitu.

Pada 24 September, China mengeluarkan dua dokumen. Yang satu melarang penambangan cryptocurrency, yang lain menyatakan semua transaksi cryptocurrency ilegal dan semua perusahaan yang menyediakan layanan perdagangan cryptocurrency kepada warga Tiongkok terlibat dalam aktivitas keuangan terlarang.

Dan di sinilah kita, bahkan sebulan kemudian, dan bitcoin naik lebih dari 50%.

Temui atasan yang baru, sama seperti atasan lama

Bitcoin telah menembus level tertinggi baru terhadap hampir semua mata uang yang ada. Itu melewati mereka tadi malam, bahkan terhadap dolar AS. Kapitalisasi pasar Bitcoin tidak pernah sebesar ini. Jaringan lebih kuat dari sebelumnya. Pertambangan hanya dipindahkan.

Ini adalah kali ke-18 China berusaha untuk melarang bitcoin. Sesuatu seperti itu. Larangannya tampaknya tidak memiliki efek yang diinginkan.

Alasan reli bitcoin baru-baru ini, tentu saja bagian terakhirnya, adalah pengumuman minggu lalu bahwa akhirnya akan ada dana yang diperdagangkan di bursa bitcoin (ETF) yang terdaftar.

Kata ETF – The ETF Strategi Bitcoin ProShares (NYSE: BITO) – mulai berdagang kemarin. Ini menghasilkan hampir satu miliar (kami belum tahu jumlah pastinya) dengan lebih dari 24 juta saham berpindah tangan.

Ini menjadikannya dana yang paling banyak diperdagangkan kedua dalam catatan, hanya dikalahkan oleh dana karbon BlackRock yang berperingkat lebih tinggi karena investasi awal.

Kami telah menunggu lama. Si kembar Winkelvoss mencoba untuk mendapatkan bitcoin ETF dari tanah pada tahun 2013, ketika bitcoin adalah $65. Banyak orang lain telah mencoba, dan inilah akhirnya, delapan tahun berlalu, dengan harga seribu kali lebih tinggi.

Saya kira ETF bitcoin seperti bus. Anda menunggu sepanjang waktu dan kemudian dua datang sekaligus. Minggu ini juga harus melihat peluncuran Valkyrie Bitcoin Berjangka ETF.

Saya pernah menjadi CEO perusahaan teknologi privasi yang terdaftar di Kanada Kepemilikan Cypherpunk (CSE: HODL) dan saya sangat bangga pada diri saya dan tim untuk mengamankan apa yang saya pikir sebagai ticker terbaik di dunia di HODL.

Tapi, kredit di mana kredit jatuh tempo, Valkyrie, dana di balik ETF, menjadi lebih baik. Mereka telah mengamankan ticker BTFD. LOL, seperti yang mereka katakan.

Ini dipuji sebagai momen penting bagi industri crypto, memungkinkannya memasuki arus utama keuangan, mudah diakses oleh investor dari segala bentuk dan ukuran melalui broker tradisional.

Saya sendiri kurang yakin. Panggil aku pengecut. Publisitasnya bagus, tentu saja. Tetapi bitcoin telah bekerja dengan sangat baik tanpa ETF. Apakah itu bahkan membutuhkannya?

Crypto seharusnya menjadi sistem keuangan yang sama sekali baru, di mana individu mengendalikan kunci mereka sendiri, hak asuh mereka sendiri, uang mereka sendiri, membebaskan diri dari kebutuhan akan perantara dan pihak ketiga yang tepercaya. Dalam artian ETF seperti langkah mundur.

Rasanya seperti kaum revolusioner Prancis yang menuntut Marie Antoinette dan kaum bangsawan bergabung dengan mereka untuk menggulingkan rezim.

Jika Anda ingin mendapatkan eksposur ke bitcoin, ada jawaban yang mudah

Terlebih lagi – dan saya akui saya tidak terlalu mendalam membahas seluk-beluk kontrak berjangka jangka pendek dan panjang – jika pemahaman saya benar, ETF ini didasarkan pada kontrak berjangka, bukan harga “spot” bitcoin.

Dana, yang membebankan biaya 1%, harus terus-menerus menjual kontrak yang kedaluwarsa dan membeli kontrak yang lebih lama, yang cenderung lebih mahal. Pengguliran kontrak yang konstan ini akan menghabiskan biaya – perkiraan mengatakan 5% -10% – dan itu berarti ETF mungkin tidak akan mereplikasi harga bitcoin itu sendiri secara akurat, yang merupakan tujuan utama dari hal itu.

Dana Minyak Amerika Serikat (NYSE: USO) dulunya merupakan ETF yang populer bagi investor yang berharap dapat melacak harga minyak. Itu seharusnya NS minyak ETF, pada dasarnya. Tetapi dengan semua komplikasi dari kontrak berjangka bergulir, contango dan backwardation, selalu berkinerja buruk pada harga. Sangat frustasi bagi investor untuk memanggil pasar dengan benar, hanya untuk kendaraan yang dipilih untuk tidak memberikan.

USO tidak sendirian dalam kegagalannya sebagai ETF untuk benar-benar melacak aset dasar. Orang berharap BTFD dan investornya tidak akan jatuh ke dalam perangkap yang sama. Saya yakin ini adalah sesuatu yang telah mereka persiapkan, tetapi ini menjadi perhatian.

NS Kepercayaan Bitcoin Skala Abu-Abu (NYSE: GBTC), kapitalisasi pasar $8.5bn, telah menjadi cara sebelumnya dimana investor tradisional dapat membeli bitcoin melalui broker mereka. Ini adalah dana tertutup yang memiliki bitcoin secara langsung – bukan berjangka – membebankan 2%. Sebagai dana tertutup, saham baru tidak dibuat saat uang baru dibeli. Oleh karena itu, harga perwalian ditentukan oleh penawaran dan permintaan perwalian, bukan harga aset yang dirancang untuk ditiru. Ini telah diperdagangkan dengan diskon 20% yang konsisten dengan harga bitcoin-nya.

Perwalian sering kali diperdagangkan dengan diskon ke nilai aset bersih (NAV), banyak yang terus-menerus demikian, yang berarti ada proposisi nilai di sana. Tapi bukan itu alasan orang membeli kepercayaan – mereka membelinya untuk meniru harga bitcoin dan ternyata tidak.

Apa yang saya katakan adalah ini: jika Anda ingin mendapatkan eksposur ke harga bitcoin, maka belilah bitcoin!

Ini melibatkan beberapa pendidikan diri yang banyak orang tidak bisa atau tidak siap untuk menerimanya, tetapi itulah pengorbanan yang harus dilakukan. Saya tidak bisa melihat bagaimana kendaraan sintetis untuk investor arus utama akan menjadi yang terbaik kedua.

Skala abu-abu sekarang, saya dengar, mengajukan status ETF. Bahayanya di sini adalah, jika mencapainya, ia kemudian akan menjual bitcoin yang dimilikinya saat ini, yang sebenarnya bisa berarti penjualan bersih yang lebih besar daripada pembelian.

Kami berada di level tertinggi baru. Tertinggi baru, jauh lebih sering daripada tidak, mengarah ke lebih banyak tertinggi baru. ETF ini seharusnya berarti lebih banyak uang mengalir ke bitcoin. Itu harus bullish.

Waspadalah terhadap kutukan peluncuran ETF

Tapi satu kata peringatan terakhir. Saya ingat peluncuran ETF emas dan perak di tahun-tahun awal. Sampai saat itu sulit bagi investor arus utama untuk mendapatkan eksposur yang mudah terhadap harga emas dan perak. Membeli logam fisik itu rumit – sulit untuk membuat entri dan keluar cepat dengan semua komplikasi pengiriman dan kualitas. Kontrak berjangka menghadirkan masalah mereka sendiri.

ETF emas dan perak adalah inovasi brilian untuk membuat emas dan perak dapat diperdagangkan dengan cepat dan mudah. Ada banyak hype tentang keduanya menjelang peluncuran mereka.

NS Dana yang diperdagangkan di bursa SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) diluncurkan pada akhir November 2004 dan iShares Silver Trust (NYSE: SLV) pada bulan April 2006. Kami menerimanya begitu saja sekarang, tetapi itu adalah terobosan yang cukup besar pada saat itu dan ada banyak kegembiraan.

Emas diperdagangkan sekitar $440 per ounce pada saat peluncuran GLD. Itu rally selama sepuluh hari berikutnya menjadi $450 – dan kemudian masuk ke pasar beruang dua setengah bulan yang melihatnya turun di bawah $415.

Ketika SLV diluncurkan pada April 2006, ia naik selama dua minggu menjadi $15 per ounce, kemudian jatuh 40% menjadi $9.

Bitcoin adalah binatang yang berbeda tentu saja. Dan kesalahan dengan bitcoin selalu meremehkannya.

Saya seorang bitcoin bull – jangan salah paham tentang itu. Tapi katakan saja itu tidak akan mengejutkan saya untuk melihat reli pasar ini selama dua minggu dengan semua kegembiraan, kemudian berbalik dan menjual, seperti yang dilakukan ETF emas dan perak.

Perampokan Siang Hari – Bagaimana Pajak Membentuk Masa Lalu Dan Akan Mengubah Masa Depan isekarang tersedia dalam paperback di Amazon dan semua toko buku bagus dengan buku audio, dibaca oleh Dominic, on Terdengar dan di tempat lain.

Back To Top