Blog

Pasar pekerjaan Inggris sedang booming – jadi akan sulit untuk melewatkan kenaikan suku bunga bulan depan

Akhir tahun lalu dan awal tahun ini, ketika MoneyWeek mengatakan bahwa kita akan melihat pemulihan yang kuat dari Covid, salah satu argumen kontra bearish adalah: “ah, tapi tunggu saja sampai cuti berakhir – maka masalahnya akan dimulai.”

Itu adalah argumen yang masuk akal. Itu bukan yang saya setujui, tetapi saya bisa melihat mengapa orang-orang membuatnya.

Namun, data ketenagakerjaan terbaru membuktikan tanpa keraguan bahwa itu salah.

Kabar baik tentang pekerjaan di Inggris

Skema cuti Inggris berakhir pada akhir September. Cuti itu mungkin mahal, tetapi itu membuat banyak orang tetap dalam pekerjaan mereka dan itu adalah satu-satunya hal yang masuk akal untuk dilakukan mengingat pemerintah mengamanatkan penutupan ekonomi sepenuhnya.

Ini adalah contoh yang baik di mana intervensi negara adalah pilihan yang tepat. (Untuk lebih jelasnya, Anda tentu dapat memperdebatkan manfaat keseluruhan atau penguncian – saya hanya mengatakan bahwa jika pemerintah mengatakan “Anda harus menutup toko Anda” maka itu sepenuhnya tidak adil dan sama sekali tidak ada hubungannya dengan gratis. pasar untuk mengatakan “jadi Anda harus kehilangan pekerjaan dan bisnis Anda”.)

Dapat dimengerti, beberapa orang khawatir tentang apa yang akan terjadi ketika cuti berakhir. Jika ekonomi masih dalam keadaan rapuh setelah Covid dan rebound hanya bouncing singkat daripada berkelanjutan, maka kita bisa melihat lonjakan pengangguran karena cuti berubah menjadi redundansi dan PHK, karena pengusaha tidak mampu lagi untuk mempertahankannya. pekerjaan di.

Tapi itu belum terjadi. Cuti baru saja berakhir. Tetapi jumlah orang yang mengklaim tunjangan turun di bulan Oktober sementara jumlah karyawan bertambah. Seperti yang ditunjukkan Paul Dales dari Capital Economics, “tampaknya hanya sebagian kecil dari 1,1 juta orang yang masih cuti” pada hari terakhir skema kehilangan pekerjaan.

Itu berita bagus. Lebih baik lagi – dan bisa dibilang lebih penting – jumlah lowongan pekerjaan di pasar tetap pada rekor tertinggi, meskipun tingkat pengangguran turun dengan cepat.

Dalam tiga bulan hingga September, tingkat pengangguran turun dari 4,5% menjadi 4,3%. Itu lebih baik dari yang diharapkan. Dan pada bulan September itu sendiri, itu datang di 4%. Dan seperti yang ditunjukkan Dale, “pada minggu terakhir bulan September, itu adalah 3,5%. Itu lebih rendah dari sebelum pandemi.”

Dengan kata lain, kita memiliki ekonomi dengan rekor lowongan dan pengangguran kembali ke tingkat sebelum pandemi.

Menariknya, mengingat semua ini, inflasi upah sebenarnya moderat dalam tiga bulan hingga September. Dalam tiga bulan hingga Agustus, pendapatan rata-rata tampaknya tumbuh sebesar 7,2%, sedangkan angka kali ini adalah 5,8%. Kantor Statistik Nasional juga memperhitungkan bahwa jika Anda menghapus dampak Covid, itu melambat dari 4,1% menjadi 3,4%.

Harus saya akui, ini membuat saya bertanya-tanya seberapa andal statistiknya. ONS mengakui bahwa sulit untuk menyesuaikan distorsi ini dan akan menarik untuk melihat apa yang terjadi dalam satu tahun atau lebih.

Pokoknya – intinya adalah kami memiliki pasar pekerjaan yang sedang booming, dan kami juga memiliki suku bunga terendah dalam sejarah.

Agaknya salah satu dari hal-hal itu harus memberi. Segera-ish.

Langkah selanjutnya dalam suku bunga pasti harus sedikit lebih tinggi

Salah satu implikasi paling jelas dari laporan ini adalah semakin mempersulit Bank of England untuk menunda lagi menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya di bulan Desember.

Kecuali jika laporan ketenagakerjaan berikutnya setelah ini (yang jatuh tempo pada pertengahan bulan depan) berubah menjadi sangat buruk, sepertinya Bank akan bertindak – jika hanya karena gubernur Andrew Bailey mungkin masih kesal dari media dan pasar. reaksi terhadap kejutan yang kami dapatkan terakhir kali.

Sekarang, ini mungkin bukan masalah besar. Kenaikan suku bunga bulan depan bukanlah sesuatu yang akan membuat perbedaan besar baik untuk tingkat tabungan Anda atau tingkat hipotek Anda pada tahap ini. Kami hanya berbicara tentang pergi dari 0,1% menjadi 0,25%.

Arah perjalanan masa depan jauh lebih penting dan itu akan tetap sangat bergantung pada apa yang terjadi dengan pemulihan – dan lebih khusus lagi, inflasi.

Namun, seperti yang sudah saya katakan berkali-kali, nama permainan hari ini adalah “penindasan keuangan”. Itu menyiratkan Bank akan melakukan yang terbaik untuk tertinggal di belakang tingkat inflasi dan menyeret kakinya ketika harus menaikkan suku bunga.

Taktik itu hanya bisa bekerja begitu lama, tapi itulah mengapa Anda akan melihat mandat hijau dan mandat yang secara efektif (atau secara eksplisit) memaksa institusi untuk memilikinya diluncurkan dalam beberapa bulan dan tahun mendatang (atau sesuatu yang sangat mirip).

Kami akan membahas berbagai aspek dari semua ini di MoneyWeek Wealth Summit pada hari Kamis 25 November. Pastikan Anda mendapatkan tiket Anda – pesan di sini sekarang.

Back To Top